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《伟大的博弈》 作者/编者:约翰·戈登[美]

第十二章 “交易所想做什么就可以做什么”(1920--1929)更新时间:2018-09-29

 * 二十年代的美国股市中汽车行业股票成为龙头股,投机家赖恩决心在斯图兹汽车股票上一展宏图,不幸的是,他的对手中有一些交易所的核心成员,而交易所成员不择手段操纵股票早已是尽人皆知的事情。但赖恩不为所动,他成功地囤积了斯图兹股票,身为交易所成员的几位空头准备故伎重演,通过修改交易规则来击败赖恩。然而,他们没有想到的是,单枪匹马的赖恩巧妙地利用了公众对弱者的同情,在舆论的强大压力下,交易所的当权派们投降了。

* 赖恩在此役中获得了巨大的财富,但也支付了高昂的成本。他的对手们仍然控制着交易所,他们将他逐出了交易所,最后,赖恩的财富在随后而来的熊市和做空袭击中被洗劫一空。交易所最终报复了赖恩,但在声誉方面也付出了惨重的代价,久久不能恢复。

* 同样在1920年熊市中惨遭覆灭的还有通用汽车的创始人杜兰特。这位创造了世界上最大的公司的实业家,因为一个小小的但却是致命的错误判断,个人财富在股市中丧失殆尽,最后只好靠经营一个保龄球馆度过余生。

* 二十世纪二十年代的美国经济蒸蒸日上,亨利·福特开创了汽车时代,财政部长梅隆推行的低所得税的政策使得居民收入大大增加,一战的结束导致社会出现了广泛的放纵现象,电力的运用使得生产率大大提高,并购浪潮风起云涌,信用支付手段使得中产阶级一夜之间拥有了前所未有的购买力。

* 华尔街再次伴随美国经济的繁荣而起飞了。在此前的繁荣期,华尔街股市的涨幅和美国经济的增长基本同步,但这一次,华尔街的步伐明显快于美国经济本身,在这个时期,美国国民生产总值增长了不到50%,可是道·琼斯指数上涨了3倍。当时的投资者只需支付10%的保证金就可以购买股票,余额由经纪人支付。联储银行从美联储贴现窗口以5%的利率借出资金,然后倒手以12%的利率借给经纪人,而经纪人又转身以20%的利率借给投资者,而在这个不断飙升的股市中,人们已经忘记了什么叫风险,银行、经纪人和投资者对于如此高的利率背后所隐藏的风险置若罔闻。二十年代轰轰烈烈的牛市就像"泰坦尼克号"一样,正在走上一条不归之路。

* 美联储主席本杰明·斯特朗是一位资深的银行家,他深刻地洞察到这种股市狂潮背后所酝酿的风险,他开始采取各种措施,"以防止股票市场灾难性的崩溃。"但不幸的是,他于1928年的10月辞世,失去了斯特朗的美联储毫无作为,未能采取进一步的严厉措施,终于,历史上最大的一次股市崩溃--1929年的股灾拉开了帷幕。

在这个年代……

1929.10.29 美国股市发生历史上最严重的崩盘

20世纪30年代 美国经历了历史上最严重的经济大萧条。

也在这个年代……

1921年 中国共产党在上海成立。

1923年 第一次国共产党与国民党合作。

1925年 孙中山去世。

1926年 国民革命军誓师北伐。

1927年 四·一二事变,国共合作破裂。南昌起义爆发。

1929年,美国股市发生了历史上最为着名的股市崩盘。这次股灾及随后而来的30年代经济大萧条迫使罗斯福总统实施"新政",并开始对华尔街实质性的改革。腐朽的保守势力的代表人物是惠特尼,纽约证券交易所的前总裁。当他盗用他人款项等丑行最终暴露出来的时候,连与他相识多年的罗斯福总统都不敢相信,他惊唿:"不,不可能是迪克·惠特尼!"……

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