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《伟大的博弈》 作者/编者:约翰·戈登[美]

第十三章 “不,不可能是迪克·惠特尼!”(1929--1938)更新时间:2018-09-29

 * 历史上最着名的股灾发生在1929年的秋天。在一片乐观的投资氛围中,一个毫不起眼的投资顾问巴布森开始大唱悲调,而此前持续了数年的轰轰烈烈的牛市突然改变了方向。9月5日,市场开始下跌,10月29日,道·琼斯指数一泻千里,跌幅达22%,创下了单日跌幅最大百分比。华尔街持续下跌的势头直到11月才最终止住。到1932年,道琼斯指数较1929年的历史最高点下降了89%。

* 股灾之后,美国进入了长达四年的经济衰退,这一次空前绝后的衰退,造就了"大萧条"这样一个专用名词,特指这一段历史时期。也许是由于两个事件在时间上相隔如此之近,许多人包括部分经济学家都认为是1929年的股市崩盘引发了美国经济的"大萧条"。但是,这两者之间并没有这样必然的因果关系,它们背后共同的原因是美国实体经济长期高歌勐进后的必然衰退以及胡佛政府的错误政策。

* 股市崩盘和"大萧条"虽然是美国历史上的一次惨痛经历,但也给美国经济和华尔街一次重塑自我的机会。1933年,罗斯福总统开始着手实施历史上以他名字命名的"罗斯福新政",大幅度地改革美国的经济政策,并着手对岌岌可危的华尔街进行改革,以恢复市场的信心。这一年,美国取消金本位制,并通过了《银行紧急救助法令》,《联邦证券法》、《格拉斯-斯第格尔法》等在内的一系列法律,这些法律决定了现代美国金融的格局。其中,《格拉斯-斯第格尔法》又称《1933年银行法》,根据该法案,美国成立了联邦存款保险公司,对5万美元以下的银行存款提供担保,以避免公众挤提的事件再次发生。同时,该法案严格限制金融机构不得同时从事商业银行和投资银行业务,摩根银行被一拆为二。这一分业格局直到六十多年后才随着《格拉斯-斯第格尔法》的废除而得以改变。

* 在华尔街推行罗斯福的改革政策的是后来着名的肯尼迪总统的父亲--老肯尼迪。老肯尼迪是一位闯荡江湖的老牌投机家,罗斯福上台伊始,任命他为刚刚成立的证券监督委员会主席。深谙投机和操纵市场各种诀窍的老肯尼迪显示出了非凡的改革艺术,在他的治下,华尔街开始逐步走入了正轨。

* 惠特尼是此时纽约股票交易所的主席,代表了华尔街,尤其是纽约股票交易所反对改革的保守势力。他曾经因为在1929年的股灾中英雄式的救市行动而声望卓着,但是,他穷奢极欲的生活方式和极其低劣的理财能力结合在一起,使得他最终走上了破产和犯罪的道路。惠特尼的覆灭,使得卫道士的势力图崩瓦解,改革的步伐大大加快。在此之前,华尔街上的所有改革都从未触动过交易所自身会员的利益,而这一次则完全不同了,它彻底改变了交易所的运行方式,使其开始真正为公众投资者服务,并为即将到来的华尔街巨大的繁荣奠定了坚实的基础。

在这个年代……

1918年 美里尔创建美林公司。

1930年 合众国银行在纽约停业,此为美国历史上最大的一次银行倒闭。

1933年 富兰克林·罗斯福就任美国第32届总统。随后开始了着名的"罗斯福新政"。

1933年 美国取消金本位制,通过了《格拉斯-斯第格尔法案》。罗斯福总统签署《联邦证券法》。

也在这个年代……

1931年9月18日,日本在中国策划"皇姑屯"事件。

1934~35年 红军经过长征到达陕北。

1937年7月7日 卢沟桥事变,日军开始全面侵华的军事活动。

第二次世界大战和随后的经济繁荣巩固了华尔街作为世界金融中心的地位,美里尔开创的美林帝国使得股票深入到千家万户,而证券分析的手段使得理性投资成为可能,这一切,都为华尔街最终的起飞奠定了基础.华尔街一向被认为是美国主体经济--主街的附属品,然而,随着华尔街在美国经济生活中起到越来越重要的作用,越来越多的人开始认为:"华尔街是……主街"……

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